南美暴雨叠加北美干旱：天气炒作如何重塑豆粕定价逻辑？

阿根廷洪涝与美国种植进度对全球大豆供应链的连锁反应

近期，全球农产品市场的目光聚焦在南北美洲，南美暴雨与北美干旱两种极端天气现象同时上演，给大豆市场带来了巨大的不确定性，豆粕定价逻辑也因此被重塑。这一复杂的市场动态，对相关产业的从业者以及投资者而言，都有着深刻影响。

南美暴雨肆虐，阿根廷大豆产量前景黯淡

阿根廷，作为全球举足轻重的大豆生产国与出口国，近期正遭受暴雨洪涝灾害的沉重打击。部分地区降水量达到惊人的 400 毫米，远超正常水平，大量大豆田被洪水淹没。布宜诺斯艾利斯谷物交易所的数据预估显示，原本预期的大豆产量在暴雨冲击下充满变数。田地受淹导致收割工作无法正常开展，进度放缓甚至中断。持续降雨还使得大豆品质下降，市场价值大打折扣。阿根廷农民协会 CARBAP 在社交媒体展示的图片中，被水淹没的田地一片汪洋，农民们面对受损作物，无奈与焦虑溢于言表。

这种恶劣天气状况对阿根廷大豆产业的影响是多方面的。收割进度受阻，意味着大豆无法按时进入市场流通环节，短期内市场上阿根廷大豆供应量减少。大豆品质下降，则使得其在国际市场上的竞争力减弱，出口价格和数量都可能受到负面影响。从产业链角度来看，大豆供应减少，会直接影响到以大豆为原料的豆粕生产企业，增加其原料采购难度与成本。

北美干旱蔓延，美国大豆种植进度堪忧

与此同时，在大西洋彼岸的美国，大豆产区也正面临严峻挑战。美国作为全球大豆生产巨头，其产区种植进度放缓的消息给市场带来了不小压力。美国中西部地区作为大豆主产区之一，近期降雨频繁，土壤过于湿润，致使播种机器难以顺利作业。部分地区的播种进度远远落后于往年同期水平。一些农场主反馈，原本计划在特定时间内完成的播种任务，因天气原因被迫推迟。

美国大豆种植进度缓慢，使得市场对未来大豆产量预期下降。大豆生长初期的关键阶段受到影响，后续生长过程中即便天气条件改善，也可能因前期延误而难以达到正常产量水平。这不仅会影响美国国内大豆供应，作为全球最大的大豆出口国，美国大豆产量减少将直接冲击全球大豆贸易格局，进而影响豆粕的定价基础。

连锁反应引发市场对全球大豆供应的担忧

阿根廷的暴雨洪涝灾害与美国产区种植进度放缓，共同对全球大豆市场产生显著影响。市场对大豆供应减少的担忧日益加剧，这种担忧推动美盘大豆期价出现反弹。投资者纷纷调整策略，交易商重新审视手中订单，大豆期货市场波动加剧，价格不断攀升，一场围绕大豆供应的市场博弈就此展开。

在全球大豆贸易体系中，巴西大豆一直占据重要地位。近期，巴西大豆升贴水价格的上涨，对国内豆粕市场产生了深远影响。巴西作为全球最大的大豆出口国，其大豆升贴水价格的变动，直接关系到我国进口大豆的成本。当巴西大豆升贴水价格上涨时，我国进口商采购大豆需支付更高价格，这无疑直接推高了进口大豆的成本。据相关市场监测机构数据，某一特定船期的巴西大豆 CNF 升贴水报价，在短短几周内上涨了数十美分 / 蒲式耳。这一价格上涨使得国内进口大豆的到岸成本大幅增加。以一艘装载数万吨大豆的货轮为例，升贴水价格的上涨意味着进口商需多支付数百万美元的采购成本。

成本的攀升引发了一系列连锁反应。国内的工厂和贸易商作为豆粕生产和流通的关键环节，首当其冲感受到成本压力。工厂在制定豆粕出厂价格时，充分考虑进口大豆成本的增加；贸易商在进行豆粕交易时，也相应上调销售价格。众多饲料养殖企业及贸易商积极购买远期合同，提前布局市场。随着经济逐渐复苏，人们对肉类的消费需求有望增加，这将直接带动养殖业发展，从而增加对豆粕的需求。另一方面，进口大豆成本的攀升让企业意识到未来豆粕价格可能上涨。进口大豆成本的攀升是豆粕价格止跌反弹的重要支撑因素。

国内豆粕市场现状与未来走势展望

随着进口巴西大豆到港高峰的来临，国内大豆市场格局正发生变化。这些进口大豆为国内豆粕生产提供了新的动力。在各大港口，满载巴西大豆的货轮有序停靠，装卸设备忙碌运作，将大豆从船舱搬运至码头，再运往各个工厂。这些大豆完成通关检验检疫后，迅速投入生产环节，使工厂的豆粕供应逐渐增大。据了解，不少工厂仓库中大豆储备量达到近期新高，为后续压榨工作提供了充足原料。

工厂的大豆压榨量也明显攀升。国家粮油信息中心统计数据显示，截至 5 月 23 日当周，国内主要油厂大豆压榨量达 221 万吨，比 2024 年同期增加 20 万吨，已达到较高开机水平。从工厂生产报表可清晰看到，每日压榨量稳步上升，工人们加班加点以满足市场对豆粕的需求。随着进口大豆陆续运输至工厂用于压榨，在合同提货需求较好及尚可的压榨利润驱使下，后期每周油厂大豆压榨量将继续维持在较高水平。从一些油厂的生产计划来看，他们已提前做好准备，增加设备维护力度，招聘临时工人，以应对即将到来的生产高峰。

这种豆粕产量的增加对市场影响深远。一方面，充足的豆粕供应将满足养殖业不断增长的需求，为畜牧业发展提供保障。另一方面，产量增加可能对豆粕价格产生一定压力，市场竞争将更加激烈。随着工厂豆粕产量维持在较高水平，市场供应逐渐趋于宽松。这导致市场供需关系失衡愈发明显。在提货需求不及工厂豆粕产量的情况下，工厂豆粕库存将持续增加。从一些工厂实际库存数据来看，近期库存数量已呈现明显上升趋势。这些库存增加给豆粕价格带来巨大下行压力。因为市场供应宽松局面短期内难以改变，而需求端增长较为缓慢，两者矛盾将持续制约价格走势。

展望未来，豆粕市场仍充满不确定性。天气因素依旧是影响大豆供应，进而影响豆粕定价的关键变量。若未来美国或巴西等地区出现极端天气，影响大豆生长和产量，全球大豆供应将再次面临紧张局面，豆粕价格也可能随之大幅波动。此外，国际贸易形势、养殖行业的发展态势等因素也将持续影响豆粕市场供需关系与价格走向。相关企业和投资者需密切关注这些因素变化，以便及时调整策略，应对市场挑战。

（本文数据均来自AI生成）